步長制藥業(yè)績回暖背后：立體產(chǎn)品格局成型，大健康產(chǎn)業(yè)鏈日趨完善

　　近日，步長制藥發(fā)布2023年年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)扭虧，歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.76億元至3.68億元，凈利潤同比增長118.04%至124.06%。

　　去年12月，步長制藥披露回購股份方案，擬以自有資金通過集中競價(jià)交易方式進(jìn)行，用于員工持股計(jì)劃、股權(quán)激勵(lì)、轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券�；刭弮r(jià)格不超過24元/股，資金總額為1.8億元-3.6億元，彰顯企業(yè)對未來業(yè)績增長和發(fā)展前景的信心。據(jù)悉，步長制藥自2016年上市以來，已累計(jì)支付現(xiàn)金紅利83.35億元(其中回購9.34億元)，超過募集資金44.35 億元(募集資金 39.00 億元)。

　　步長制藥自成立以來(成立-2023.9.30)，已累計(jì)全國納稅293.99億元，其中山東園區(qū)合計(jì)納稅166.65億元、東北園區(qū)合計(jì)納稅32.22億元、保定天浩合計(jì)納稅13.94億元、陜西地區(qū)合計(jì)納稅73.29億元，邛崍?zhí)煦y合計(jì)納稅3.93億元，為地方經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展做出了重要貢獻(xiàn)。

　　在剛剛過去的2023年，步長制藥通過創(chuàng)新研發(fā)的多領(lǐng)域覆蓋、聚焦核心業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，實(shí)現(xiàn)在穩(wěn)健中前行，業(yè)績較2022虧損狀態(tài)有明顯改善。作為以心腦血管中成藥起家的中醫(yī)藥頭部企業(yè)，步長制藥經(jīng)過在中藥行業(yè)經(jīng)歷三十余年的不斷打磨，構(gòu)建起了自身獨(dú)特且堅(jiān)實(shí)的護(hù)城河，朝著“中國的強(qiáng)生、世界的步長”的目標(biāo)不斷邁進(jìn)。

　　“銀發(fā)經(jīng)濟(jì)”潛力可觀，中醫(yī)藥行業(yè)空間廣闊

　　近年來，國家高度重視中醫(yī)藥發(fā)展，并將其作為健康中國戰(zhàn)略的重要組成部分給予持續(xù)的政策推動(dòng)。2016年，《中醫(yī)藥發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2016-2030年)》發(fā)布，中醫(yī)藥發(fā)展上升為國家戰(zhàn)略，次年《中華人民共和國中醫(yī)藥法》實(shí)施，中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展從此有了法治保障。

　　自2019年政策導(dǎo)向明確后，我國中藥新藥申報(bào)數(shù)量逐年增加，從2019年的20件迅速提升至2022年的65件，企業(yè)加速創(chuàng)新研發(fā)趨勢愈加明顯。不僅如此，相比于2021版醫(yī)保目錄，2022版醫(yī)保目錄中對于多個(gè)中成藥藥品支付的限制有所減少，推動(dòng)中藥企業(yè)業(yè)績增長。

　　另一方面，2024年1月15日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟(jì)增進(jìn)老年人福祉的意見》，指出銀發(fā)經(jīng)濟(jì)是向老年人提供產(chǎn)品或服務(wù)，以及為老齡階段做準(zhǔn)備等一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總和，涉及面廣、產(chǎn)業(yè)鏈長、業(yè)態(tài)多元、潛力大。根據(jù)《中國老齡產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告(2021-2022)》研究，預(yù)計(jì)到2050年中國老年人口消費(fèi)潛力將達(dá)到406907億元，占GDP的比重將至12.2%，老齡產(chǎn)業(yè)未來蘊(yùn)含著巨大消費(fèi)市場潛力。

　　在這之中，中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)覆蓋醫(yī)療健康管理從疾病預(yù)防到治療和康復(fù)的整個(gè)生命周期，在慢性病管理和健康管理方面具有獨(dú)有的優(yōu)勢。隨著人口老齡化的加劇，相關(guān)“類保健”和慢性病的治療藥物需求將有所提升，此外代謝疾病高發(fā)帶來的降糖、降脂、降壓及新一代改善型品種的需求也將增加。

　　東吳證券研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前我國人口老齡化正逐步進(jìn)入新階段，第二波“嬰兒潮”人口即將步入60+，新老齡化群體擁有較強(qiáng)支付能力。中藥既有剛需性又兼具較強(qiáng)的消費(fèi)屬性，與老年人康養(yǎng)、治療關(guān)系緊密的中成藥及中醫(yī)服務(wù)診療或迎放量。

　　作為中醫(yī)藥龍頭企業(yè)，步長制藥堅(jiān)持守正創(chuàng)新，推動(dòng)企業(yè)中藥、疫苗、生物藥、化藥全產(chǎn)業(yè)鏈布局與發(fā)展，在弘揚(yáng)中藥優(yōu)秀傳統(tǒng)文化的同時(shí)，不斷加大產(chǎn)品研發(fā)投入、拓寬研發(fā)領(lǐng)域，跑出了高質(zhì)量發(fā)展“加速度”。

　　打造立體產(chǎn)品格局，推動(dòng)中藥創(chuàng)新發(fā)展

　　自成立以來，步長制藥始終致力于推動(dòng)中藥創(chuàng)新發(fā)展，目前已成功開發(fā)、培育了腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液和谷紅注射液四個(gè)知名獨(dú)家品種，形成了立足心腦血管市場、覆蓋中成藥傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域、聚焦大病種、培育大品種的立體產(chǎn)品格局。

　　具體而言，公司以腦心同治論為理論基礎(chǔ)，獨(dú)家專利藥品的治療范圍涵蓋中風(fēng)、心律失常、供血不足和缺血梗塞等常見心腦血管疾病，此外在婦科用藥、糖尿病、腫瘤領(lǐng)域、泌尿消化、骨關(guān)節(jié)及呼吸系統(tǒng)等方面也實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品覆蓋，擁有紅核婦潔洗液、前列舒通膠囊、肝爽、咳露口服液、夏桑菊顆粒等暢銷產(chǎn)品。

　　同時(shí)，為了挖掘已有產(chǎn)品潛力、延長產(chǎn)品生命周期，步長制藥在對穩(wěn)心顆粒進(jìn)行了循證臨床試驗(yàn)后，還在穩(wěn)步推進(jìn)腦心通膠囊、丹紅注射液的循證醫(yī)學(xué)研究，并對紅核婦潔洗液、康婦炎膠囊、頭痛寧膠囊進(jìn)行二次開發(fā)。

　　值得一提的是，步長制藥的抗疫新產(chǎn)品也備受市場好評。2021年3月，由步長制藥獨(dú)家研發(fā)的宣肺敗毒顆粒被國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市。2022年疫情期間，該藥品被首次納入國家醫(yī)保目錄，并在加拿大、哈薩克斯、烏茲別克斯以不同標(biāo)準(zhǔn)注冊和允許上市銷售。2022年其銷售收入達(dá)2.92億元。

　　據(jù)悉，該方以宣肺敗毒方經(jīng)典古方為基礎(chǔ)，按照現(xiàn)代中藥制劑工藝制成便于服用的顆粒劑。在《新冠肺炎診療方案》(試行第六版、第七版、第八版)中，藥品被推薦用于新型冠狀病毒感染肺炎普通型濕毒郁肺證患者，體現(xiàn)出公司對中醫(yī)藥傳承精華、守正創(chuàng)新的豐富成果。

　　去年11月，步長制藥發(fā)布公告，控股子公司瀘州步長在研品種“注射用BC001”新增適應(yīng)癥的臨床試驗(yàn)申請獲得批準(zhǔn)，擬開展的適應(yīng)癥為BC001聯(lián)合曲氟尿苷替匹嘧啶片在一線和二線標(biāo)準(zhǔn)治療失敗或不耐受的轉(zhuǎn)移性結(jié)直腸癌，標(biāo)志著公司在腫瘤領(lǐng)域取得新成就，為全球患者提供更多可能的治療選擇。

　　完善大健康產(chǎn)業(yè)鏈，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型邁向高質(zhì)量發(fā)展

　　在立足中藥現(xiàn)代化同時(shí)，步長制藥兼顧生物制藥和化學(xué)藥物、疫苗，堅(jiān)持“儲備一代、研發(fā)一代、構(gòu)思一代”的研發(fā)戰(zhàn)略，始終走在創(chuàng)新藥品研發(fā)的前端。

　　早在2018年，步長制藥就制定了“從銷售型向科研型轉(zhuǎn)換”、“從天然藥物(中藥)向全醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)換”、“從本土化向全球化轉(zhuǎn)換”三大轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。為切實(shí)推進(jìn)三大轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，完善大健康產(chǎn)業(yè)鏈，步長制藥積極進(jìn)取，在渠道、研發(fā)、產(chǎn)品各方面發(fā)力，并加大醫(yī)藥行業(yè)的整合和并購力度。

　　例如，步長制藥陸續(xù)收購了重慶醫(yī)濟(jì)堂生物制品有限公司、重慶漢通生物科技有限公司、寧波步長生命科技有限公司和浙江步長健康科技有限公司，不斷拓寬業(yè)務(wù)版圖，并通過建設(shè)網(wǎng)上購藥平臺、診斷試劑與醫(yī)療器械、腫瘤早期功能影像技術(shù)及影像導(dǎo)航腫瘤微創(chuàng)精準(zhǔn)診療技術(shù)等，打造生物制藥全產(chǎn)業(yè)鏈。

　　在已有的研究平臺基礎(chǔ)上，步長制藥持續(xù)推進(jìn)生物制藥研發(fā)機(jī)構(gòu)和藥物中試基地建設(shè)，進(jìn)一步加強(qiáng)各研發(fā)平臺與新藥品種的結(jié)合，增強(qiáng)研發(fā)技術(shù)通用性，縮短新藥研發(fā)周期、降低研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。2023年前三季度，公司研發(fā)費(fèi)用為1.51億元，其中中藥、化藥、生物藥、疫苗等研發(fā)占總研發(fā)投入比例分別約20%、25%、40%、10%。

　　而在國際化道路的探索和發(fā)展方面，步長制藥正努力建立自有的海外商業(yè)體系，建立自有的園區(qū)基地，通過產(chǎn)學(xué)研結(jié)合推動(dòng)中醫(yī)藥現(xiàn)代化、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，走高質(zhì)量成長道路。

　　多類型藥品研發(fā)是步長制藥三大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的直接體現(xiàn)。在中藥領(lǐng)域，步長制藥以“腦心同治論”為指導(dǎo)，將創(chuàng)新組方與現(xiàn)代制藥工藝和質(zhì)控標(biāo)準(zhǔn)相結(jié)合，在長期大量臨床實(shí)踐中逐步形成了互補(bǔ)的多靶點(diǎn)聯(lián)合用藥方案;在化藥領(lǐng)域，公司積極篩選具有靶點(diǎn)明確的化藥，參與布局NMPA、FDA藥品的仿制工作;在生物藥領(lǐng)域，公司針對腫瘤、骨質(zhì)疏松等大病種、長期病、慢性病等領(lǐng)域開展科研，部分制品已進(jìn)入臨床II期或III期階段。

　　不難看出，在人口老齡化和中醫(yī)藥需求日益增長的當(dāng)下，步長制藥充分發(fā)揮全球天然藥、中藥處方專利藥戰(zhàn)略的優(yōu)勢，立足中藥、深挖生物制藥、進(jìn)軍疫苗領(lǐng)域的三方布局，正在逐步成為核心競爭力雄厚的醫(yī)藥企業(yè)。隨著公司大健康布局的日趨成型，其市場和成長空間有望不斷擴(kuò)大，并為投資者創(chuàng)造更大的價(jià)值。

（責(zé)任編輯：華康）